欧易 U 本位合约用 USDT 做保证金并结算盈亏；币本位合约用 BTC、ETH 等对应币种做保证金并结算，币价变动时保证金本身的美元价值也会跟着变。
U 本位和币本位，差在哪一种币
差在保证金和盈亏用什么币。U 本位合约用 USDT 做保证金，赚亏都是 USDT；币本位合约用 BTC、ETH 这些对应的币做保证金，赚亏也是这种币。欧易也把币本位叫反向合约，把 U 本位叫正向合约。
这一个差别带来了其他几项不同。以 BTC 为例，帮助页和 2026 年 11 月初欧易公开的数据一致：
| 对比项 | U 本位（BTCUSDT 永续） | 币本位（BTCUSD 永续） |
|---|---|---|
| 计价单位 | USDT | USD |
| 保证金用什么 | USDT | BTC |
| 盈亏结算成什么 | USDT | BTC |
| 1 张（面值） | 0.01 BTC | 100 USD |
| 参考的指数 | BTC/USDT 指数 | BTC/USD 指数 |
| 账户里要有什么 | 有 USDT 就能交易各种 USDT 合约 | 交易哪个币的合约，通常就要持有哪个币 |
面值不同，张数的换算方式也不同，算法见欧易合约一张是多少。
合约交易可能亏光投入的保证金。这里只解释规则，不说哪一种更好，也不建议开杠杆。合约产品并非在所有地区提供，能否使用见产品可用性说明。
想确认某个合约属于哪一种，看这个页面最上面的“结算货币”和“合约面值”两行就够了：结算货币是 BTC、面值以 USD 计，就是币本位。
币本位能选的合约为什么少很多
2026 年 11 月初，欧易公开的 540 个永续合约里，USDT 结算的有 525 个，币本位只有 15 个。很多币没有币本位合约，想交易只能用 U 本位。合约数量会变，以交易页的列表为准。
此外还有 USDⓈ 本位，可以选择 USD、USDC 或 USDG 结算，帮助页写明部分地区不能用美元结算，杠杆范围也不同（0.01～50 倍）。它的面值同样按币计，算法和 U 本位相近。
切换路径是：App 点“交易”>“合约”，再点合约交易对，在 USDT-M、USDⓈ-M 和 Crypto-M 之间切换。其中 Crypto-M 就是币本位。USDⓈ-M 的结算币种在交易页右上角“···”>“交易设置”>“USD 本位结算币种”里设置。
开仓前账户里要准备什么
U 本位只需要 USDT，多个币的合约可以共用。币本位则要把对应的币划到交易账户，比如交易 BTCUSD 要有 BTC，交易 ETHUSD 要有 ETH。账户模式也有关系，现货模式不能交易合约，要切到合约模式或进阶模式，区别见欧易账户模式说明。进阶模式里的跨币种保证金可能允许用其他币作担保，具体以开通后页面显示的可用保证金为准。
保证金的算法也不一样。全仓下，初始保证金跟着标记价格变：
- U 本位 = 面值 × 张数 × 合约乘数 × 标记价格 ÷ 杠杆倍数
- 币本位 = 面值 × 张数 × 合约乘数 ÷ (标记价格 × 杠杆倍数)
算一笔： 假设都用 10 倍全仓，U 本位 10 张 BTCUSDT，币本位 100 张 BTCUSD，开仓时价格都是 100,000。
| 价格变化 | U 本位占用 | 币本位占用 |
|---|---|---|
| 100,000 | 1,000 USDT | 0.01 BTC |
| 涨到 120,000 | 1,200 USDT | 约 0.00833 BTC |
| 跌到 80,000 | 800 USDT | 0.0125 BTC |
方向正好相反：币价上涨，U 本位占用的 USDT 变多，币本位占用的 BTC 变少。不过逐仓的初始保证金按开仓均价算，开仓后不变。
同一笔涨跌，两种合约的盈亏差多少
欧易帮助页用的是同一组数字：BTC 价格 10,000 美元时，币本位用 0.1 BTC、U 本位用 1,000 USDT，都开 10 倍多仓，仓位都是 1 BTC，都是 100 张。
表格最后一行是折算成美元的总收益：U 本位约 1,000 美元，币本位约 1,100 美元。多出的 100 美元来自保证金本身：0.1 BTC 随币价上涨，价值从 1,000 美元变成 1,100 美元。这张表算的是 BTC 从 10,000 美元上涨到 11,000 美元的情况。
这件事反过来同样成立。下面把涨跌都算一遍，不计手续费和资金费，1 USDT 按 1 美元算：
算一笔： 假设开仓价 10,000 美元，10 倍多仓，币本位 100 张（保证金 0.1 BTC），U 本位 100 张（保证金 1,000 USDT）。
| 平仓价 | U 本位盈亏 | 币本位盈亏 | 币本位折合美元（含保证金涨跌） |
|---|---|---|---|
| 11,000 | +1,000 USDT | +0.0909 BTC | 约 +1,100 美元 |
| 10,500 | +500 USDT | +0.0476 BTC | 约 +550 美元 |
| 9,500 | −500 USDT | −0.0526 BTC | 约 −550 美元 |
从表里能读出两点：
- U 本位是直线。 价格每变动 1 美元，100 张的盈亏就变动 1 USDT，涨跌对称。
- 币本位按币算不对称。 涨 1,000 美元赚 0.0909 BTC，跌 1,000 美元的合约亏损则是 0.1111 BTC。这笔亏损已超过 0.1 BTC 的保证金，所以表里没有列 9,000 这一行，实际上在此之前仓位就可能被强平。
欧易把这种差别叫 U 本位线性、币本位凸性。计算公式的细节，见欧易合约盈亏怎么算。
币本位做空，赚的钱为什么折合美元反而少
多仓的保证金和仓位方向相同，币价上涨时两头都增加。空仓则是相反的：合约赚了，作为保证金的币却在贬值。
同样下跌 10%，U 本位空仓赚约 1,000 美元；币本位空仓赚 0.1111 BTC，折合约 1,000 美元，但 0.1 BTC 的保证金少了 100 美元，总共约 900 美元。
帮助页由此把“牛市做多币本位、熊市做空 U 本位”列为使用方式。这个说法的前提是方向判断正确。方向错了，上面的表已经说明币本位多仓的美元亏损同样更大，所以它不能当作选择依据。
币本位空单为什么常被说成套保
欧易写到币本位便于套期保值，典型用户是需要长期持币的矿工。原因可以直接算出来。
算一笔： 假设账户有 1 BTC，价格 10,000 美元，用 1 倍杠杆开空 100 张 BTCUSD 永续，不计手续费和资金费。
| 平仓价（美元） | 合约盈亏 | 账户 BTC | 折合美元 |
|---|---|---|---|
| 8,000 | +0.25 BTC | 1.25 | 10,000 |
| 9,000 | +0.1111 BTC | 1.1111 | 10,000 |
| 11,000 | −0.0909 BTC | 0.9091 | 10,000 |
| 12,000 | −0.1667 BTC | 0.8333 | 10,000 |
折合美元不变，代价是币价上涨时币的数量变少。这只是算术上的结果，并非建议你这样操作。实际还有资金费和手续费，价格大涨时空仓也可能被强平，欧易明确提到 1 倍杠杆在极端行情下同样可能被强平。
手续费和资金费也按结算币种收
结算币种不只影响盈亏，其他费用也一样：
| 费用 | U 本位 | 币本位 |
|---|---|---|
| 开仓手续费 | 面值 × 张数 × 价格 × 费率，单位 USDT | 面值 × 张数 ÷ 价格 × 费率，单位是币 |
| 资金费 | 单位 USDT | 单位是币 |
资金费的计算和方向见欧易资金费率什么时候结算。对账时注意单位：币本位账单上的金额是币，不要直接当成美元或 USDT 加总。
看盈亏时还要留意什么
- USDT 不完全等于美元。 欧易的对比例子写的是“假设 1 USDT ≈ 1 美元”。U 本位赚到的是 USDT，换算成美元或法币时可能略有差异。
- 两种合约价格可能不同。 U 本位看 BTC/USDT 指数，币本位看 BTC/USD 指数，同一时刻的报价通常不完全相同。
- 币本位的收益率要看单位。 按币算和按美元算，得出的结果可能差很多，比较时先定好用哪个单位。
- 强平价算法也不同。 币本位不能套用 U 本位的预估强平价公式，下单前看页面显示或交易页的计算器。
面值、合约数量和杠杆范围都是 2026 年 11 月初的情况，可能调整，以页面显示为准。
这篇文章参考了哪些资料
- 什么是币本位（CM）合约/USDT（UM）合约？有什么区别？ ↗
- 永续合约简介 ↗
- 合约保证金计算规则 ↗
- 合约交易手续费怎么计算？ ↗
- 交易常用功能设置教程 ↗
- 欧易交易规则简介页面 ↗
- 欧易公开的永续合约规格数据 ↗
规则、费率和可用范围可能变化，也因地区而异，请以你实际看到的官方页面为准。想了解文章怎么写，可以看我们如何查证和更新文章。这里的内容不构成投资、法律或税务建议，数字资产可能损失全部本金。
